隐私币暴涨背后的行业真相：ZEC是否成为BTC砸盘工具？

原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010）

随着ZEC市值突破70亿新高、DASH合约量创下历史新高，隐私币赛道再次成为市场焦点。尽管加密货币整体行情震荡下行，隐私币却逆势上涨，成为少数表现坚挺的板块之一。知名加密KOL Ansem将 ZEC 置于 BTC 同等高度，而BitMEX联合创始人Arthur Hayes更是两次喊单称ZEC有望涨至10000美元。然而，在这波狂热背后，隐私币的真实作用和价值究竟是什么？Odaily星球日报将从多个角度剖析这一现象。

隐私币市场热情重燃，背后多重因素分析

隐私币的兴起并非偶然，其发展历程可追溯到2014年。当时，DASH凭借“隐私代币”定位崭露头角，而更早的Bytecoin则引入CryptoNote协议，使用环签名技术实现匿名交易。随后，ZEC在2016年诞生，通过zk-SNARKs（零知识证明技术）提供“可选隐私”功能；同年，XMR从Bytecoin分叉而出，以RingCT协议提供全隐私保护。

然而，2019年后，监管压力导致隐私币一度遇冷，但仍有新兴项目突围，例如引入侧链隐私概念的ZEN和强制隐私的ARRR。可以说，隐私币是继BTC之后最符合去中心化精神的加密货币板块。那么，近期隐私币集体暴涨的原因是什么？以下从四个方面进行解读：

美国政府没收150亿美元BTC或成直接导火索

本月14日，“美国司法部没收柬埔寨太子集团创始人陈志巨额BTC资产”一事引发广泛关注。这笔高达127,271枚BTC、价值150亿美元的资产被没收，令市场对加密货币的去中心化和匿名性优势产生质疑。

当个人财富面临监管铁拳时，隐私币的市场需求再度升温。补充阅读：《150亿美元BTC易主：美司法部剿灭柬埔寨太子集团，摇身一变全球最大BTC巨鲸》。

名人背书、机构站台，隐私币重获流动性

在这轮暴涨中，ZEC的表现尤为亮眼。究其原因，硅谷知名投资人Naval于10月1日引用Helius创始人mert的一篇帖子：“比特币是针对法定货币的保险。ZCash是针对比特币的保险。”彼时，ZEC价格仅为68美元左右。

10月20日，Naval重提ZEC并强调其优势：“尽管XMR等隐私币遭CEX下架，但Zcash提供透明选项，尽可能长时间保持交易所上币状态。随着DEX时代的到来，这一点已不再那么重要。”他对ZEC的技术路线充满信心。

投资大佬如同一只扇动翅膀的‘蝴蝶’，加密市场随之掀起一场如火如荼的‘隐私币风暴’。

此外，灰度超1亿美元的ZCSH Trust持仓与Coinbase上币也为ZEC及整个隐私币板块注入了强劲的机构背书效应，市场流动性显著提升。

隐私项目发展不停，技术升级不断

近日，ZEC开发组织Electric Coin Co. (ECC)发布了2025年第四季度路线图，重点在于减少技术债务，提升Zashi钱包用户的隐私和可用性，并确保开发基金的平稳管理。关键计划包括：为使用NEAR Intents协议的所有ZEC互换添加临时透明地址，以及支持Keystone硬件钱包的Pay-to-Script-Hash (P2SH)多重签名。

与此同时，最新数据显示，受生态协议Orchard升级影响，Zcash的隐私池（Shielded Supply）代币总量近期突破490万枚，高达492.7万枚，约占流通总量的30%，真实采用量不言自明。

另一方面，老牌稳定币DASH也在推进Evolution测试网发展，后续计划支持隐私DeFi，并结合跨链桥（如Solana集成）提升TPS至1000+，有望吸引更多新项目加入自身生态。

加密市场，代币为王，但技术实力也不可或缺。如果没有持续进步的技术和体验，再是如何上涨的代币价格，终究也只是镜中月水中花。

表面隐私实为砸盘媒介，隐私币价值只在BTC通兑？

除去以上较为客观的事实以外，隐私币暴涨的另一重可能性猜想是其作为“匿名通兑现金”的价值。

加密KOLCryptoMaid发文表示：“什么ZEC、ZEN、XMR，这些匿名币的主要作用。从十多年前起就只有一个——就是有人想匿名卖比特币的时候，会先通过一些网关换成这些匿名币，然后在三四线所，缓慢出货。所以每轮牛市都要画一次大门。早就不在币圈的叙事主流上了。”

结合近期BTC的下跌趋势来看，这一观点也有一定参考价值。

很多时候，所谓的“去中心化”、“隐私性”只是为了出货所用的包装概念，而更重要的，则是概念背后所承载的利益。

天下熙攘，利来利往，加密市场，尤为如此。

结语：隐私不是“万能药”，炒作只能做速效药

当然，隐私币并非“万能药”。正如本末社区超级君发帖所说的那样，“研究了一下才发现，原来某两个隐私币早在两年前移除了隐私功能了，按理不算隐私币了”，而在点开其中一个的提现后，该隐私币项目连主链都没有了，只是寄托在Base链的普通代币。（Odaily星球日报 注：评论区多位用户指出，该观点矛头直指隐私代币项目ZEN。）

在追逐隐私这条路上，没有人希望自己参与的是一个纯粹的、高举“去中心化理想”大旗的为爱发电项目，但更没有人想成为一个单纯的“空气币投资者”。毕竟，后者的代价往往惨痛得多。