机构投资者转向多元化：山寨币ETF崛起平衡比特币集中风险

随着监管政策逐步明朗化以及对多元化投资需求的增长，机构投资者正逐渐从以比特币为中心的投资策略转向其他加密货币。美国加密货币交易所交易基金（ETF）市场正在经历一场深刻的变革。贝莱德在该领域的主导地位引发了市场对其集中风险的担忧。

今年迄今为止，ETF资金流入已达281亿美元，这凸显了市场的集中度风险。然而， 和其他新兴的另类加密货币ETF正逐渐获得市场认可，表明机构投资者对数字资产的接受度正在不断提升。

比特币ETF的成功主要得益于贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）的推动，今年已创下269亿美元的资金流入纪录。然而，如果没有贝莱德的参与，该领域将面临12.7亿美元的净流出，这进一步凸显了这家资产管理公司的巨大影响力。

这种动态引发了市场对过度依赖单一参与者的担忧，促使投资者寻求替代方案。与此同时，以太坊ETF展现出了韧性，截至2025年10月，预计将累计流入118.4亿美元资金，即使不计入贝莱德的以太坊信托，资金流入也将达到11.4亿美元，正如Coinotag的分析所指出的那样。K33的分析师Vetle Lunde等也观察到，以太坊的“稳步增长”与比特币的集中增长形成鲜明对比，提供了更为均衡的风险状况。

山寨币ETF也开始加入竞争，纽约证券交易所已开始上市此类基金。

, ，和 这些产品于2025年10月上市。由于政府停摆，这些产品绕过了美国证券交易委员会（SEC）的传统审批流程，吸引了11.4亿美元的资金流入，但其表现仍参差不齐。据报告显示，由Bitwise管理的Solana的$BSOL ETF首日成交量高达5600万美元，但其原生代币（SOL）在上线后下跌了3.65%，反映出投资者在此前热度过后获利了结。 相反，Hedera的$HBR ETF推动价格上涨了4.9%。 尽管交易量有所下降，但这凸显了投资者对高潜力、基本面驱动型网络的青睐。然而，莱特币ETF（LTCC）表现平平，成交量仅为100万美元，价格下跌3.3%。

山寨币ETF浪潮也在重塑市场心理。以太坊2025年第三季度的资金流入量（96亿美元）超过了比特币（87亿美元），这标志着资金开始象征性地转向山寨币。

机构投资者正越来越多地将资金配置到像 Solana 这样的代币上， 摩根大通估计，Solana ETF 的潜在资金流入量为 30 亿至 80 亿美元，XRP 的潜在资金流入量为 40 亿至 80 亿美元，Coinotag 的文章也强调了这一点。Bitget 的 Ryan Lee 预测，Solana 的质押 ETF 有望在第一年吸引 60 亿美元的资金，利用其 5% 的年收益率来吸引以收益为导向的投资组合。

然而，挑战依然存在。贝莱德缺席山寨币ETF市场限制了它们的整体发展势头，Vetle Lunde警告说，“没有

正如Coinotag的文章所指出的，“没有一方参与”。虽然像Bitwise和Canary Capital这样的小公司正在填补市场空白，但与比特币整合的生态系统相比，它们的市场份额仍然分散。此外，以太坊近期1.34亿美元的ETF资金流入[激增]也在[此处应插入文章标题]中进行了详细介绍。 这与比特币在10月下旬报告的4.7亿美元资金流出形成鲜明对比。 这表明制度偏好正在发生变化。

监管方面的进展至关重要。Bitget 报道了 21Shares 近期提交的超流动性 (HYPE) ETF 申请，Coinotag 也追踪到了 XRP 和 Solana 基金的待审批申请，这些都表明市场正在走向成熟，但美国证券交易委员会 (SEC) 的审批延迟可能会抑制增长。目前，ETF 驱动的扩张正在使山寨币的获取更加民主化，正如 FinanceFeeds 的预测所指出的，以太坊的质押收益和 Solana 的高吞吐量区块链使其成为主要受益者。

随着行业发展，建议投资者采取多元化策略。Coinotag 的分析指出，虽然比特币 ETF 仍然是宏观对冲工具，但以太坊和山寨币 ETF 则提供了参与创新和获取收益的机会，从而在日益机构化的加密货币市场中平衡风险和回报。