什么是杠杆代币?

BitMax已上线：牛证(BULL), 熊证(BEAR)。

杠杆代币本质是拥有杠杆功能的ERC20代币。和传统杠杆交易不同的是，用户在交易杠杆代币的时候不需要支付任何保证金，仅通过简单的买币卖币，即可达到交易杠杆的目的。

例如，一位想三倍做多BTC的交易用户可以在BitMax交易所直接购买BTCBULL的杠杆代币。

 

杠杆代币币化了杠杆仓位，同时通过上线数字货币交易所的现货交易区，达到了交易仓位上链的目的。

一个方面杠杆代币将杠杆交易代币化、通证化，用户通过买卖该币种使其杠杆仓位可以在链上进行快速的移动，大大提高了数字货币整体交易的有效性和便捷性，同时又让用户的使用简单便捷。

另一方面，通过代币化杠杆交易模式让数字货币市场上的对冲更普及有效。当前阶段，在数字货币市场进行对冲时，风险转移难以实现。比如对冲操作时要求有强专业性，需要用户开两个不同的杠杆户，然后计算两个不同户之间的仓位如何平衡，对于散户来说体验非常不友好，而杠杆币代币仅通过买卖行为就能达到一样的效果。

 

如果一定要给出选择杠杆代币的理由，以下三点是杠杆代币不可忽视的优势：

杠杆代币会自动将仓位收益转入到本金中，即如果用户购买的杠杆代币产生了浮盈（没有平仓结算前仓位的盈利），那么浮盈会使杠杆代币仓位增加，即新增3倍于浮盈的仓位，使得收益形成一种复利模式。

相反地，在遇到亏损时，杠杆代币也会自动的降低亏损。

比如，用户3倍做多BTC合约，一个月以后，BTC下跌了33%，那么无疑，该用户仓位将会被强平，一无所有。但是，假如用户买入3倍做多BTCBULLBTC（BTC3倍牛证），杠杆代币会根据市场行情下跌，自动售出减少BTC牛证的仓位，以避免用户仓位被强平，这样，一个月以后，即使BTC价格下跌了33%，用户仓位依然有资产剩余。

用户可以像购买普通ERC20货币的现货一样，在BitMax上购买杠杆代币，使得用户免于保证金、强平价格或者其他类似的杠杆交易“烦恼”。以3倍做多BTCBULL（BTC3倍牛证）为例，用户只需看准价格，输入购买数量，如花$10,000购买BTC牛证，即可获得3倍的BTC多仓。带杠杆，从未如此简单。

杠杆代币是ERC20货币，不同于合约仓位，用户可以随时充提杠杆代币。只需前往钱包，即可将杠杆代币提至任何以太坊钱包，用户还可以将杠杆代币提至任何已上线杠杆代币的平台。杠杆代币是一种用户可以自己保管的ERC20货币。

 

目前杠杆代币分为牛证和熊证两种方式，做多为牛证、做空为熊证，每一个杠杆代币都代表了相应的永续合约仓位。

理论上讲：杠杆代币的价格会根据其标的资产（永续合约）的波动而波动，具体公式如下，设标的资产（永续合约）第1日的波动为M1，第2日为M2，第3日为M3，那么，3倍杠杆代币的价格增长即：

最新价格 = 旧有价格 * (1 + 3*M1) * (1 + 3*M2) * (1 + 3*M3)

价格波动百分比% = 最新价格 / 旧有价格 - 1 = (1 + 3*M1) * (1 + 3*M2) * (1 + 3*M3) - 1

 

举例说明：3倍做多BTC（BTCBULL）的涨幅与 3倍杠杆做多BTC永续合约的涨幅

所以，当BTC的现货价格：

 

• 上涨1%时，3倍做多BTC（BTCBULL）的价格会上涨3%
• 下跌1%时，3倍做多BTC（BTCBULL）的价格会下跌3%

在实际交易中，举例如下：

 

• 假设当BTCBULL（牛证）价格为$ 5,000时，用户购买10个BTCBULL，花费$50,000。此时BTC的现货价格为$4。
• 当天BTC的现货涨了5％，从$4涨到$4.20
• BTCBULL的价格将上升3 * 5％= 15％，从$5,000上升到$5,750
• 如果用户此时卖出BTCBULL，这笔交易的盈利为$7,500

需要特别说明的是：杠杆代币的价格以所对应的永续合约为基准，会跟相应的现货价格有一定的价差。如果只是买卖杠杆代币，不需要考虑跟现货价格的价差。